제이피모건 매수 리포트

리노공업         제이피모건

온디바이스 AI의 수혜자

Al 트렌드는 소비자 기기로 확대되고 있으며, OEM이 기기에서 Al 기능을 실행하기 위해 NPU 또는 그 이상의 Al 성능 칩(예: 퀄컴 스냅드래곤 SoC 및 X-엘리트 CPU)을 채택하고 있기 때문에 리노는 Al 스마트폰/PC 출시의 주요 수혜자 중 하나가 될 것으로 보고 있습니다. 아직은 엣지 Al 시장 확대의 초기 단계이지만, 다수의 스마트폰/PC OEM이 하반기에 엣지 Al 장치를 출시하여 Al 성장 추세를 활용하고 잠재적으로 교체 주기를 앞당길 예정입니다.

이러한 추세는 R&D 프로젝트와 QCOM의 공급망 내에서의 강력한 시장 지위(FY23 매출 기여도 ~30%)를 고려할 때 리노의 수익에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상합니다.

6G 사이클은 수익과 주가를 구조적으로 끌어올릴 것입니다. 리노는 2026년까지 아이폰 기기에 5G 모뎀 칩을 공급하는 QCOM을 기반으로 2027년부터 시작될 6G 사이클의 구조적 수혜주로서 유리한 위치에 있다고 생각합니다.

돌이켜보면, 5G 사이클은 FY21에 60% 이상의 핀 콘텐츠 성장과 ~30%의 테스트 소켓 ASP 성장을 이끌었습니다. 아직은 멀었지만, 6G 사이클에서는 핀 콘텐츠가 최대 50%까지 증가하여 R&D 프로젝트가 계속된다고 가정할 때 26년부터 리노의 수익에 도움이 될 것으로 예상됩니다.

30만원 상향  오버웨잇

매수리포트 잘 안쓰는 외국계인데..
한번 읽어보시면 좋을 것 같습니다.